宠物行业专题二：参考海外消费高韧性看好国内市场蓬勃发展

2023-08-14 16:59:05 来源：和讯广发证券钱浩/周舒玥小 中

(资料图片)

参考海外：（1）美国：宠物高度人性化，宠物消费抗经济衰退属性明显。美国宠物经济在“婴儿潮”带来的人口老年化及年轻人结婚年龄推迟等因素推动下快速发展，多元化、健康化、功能性是重要的发展方向。回顾2001、2008、2020 年三次经济衰退时期，同年美国宠物消费增速分别为5.54%、5.95%和5.76%，保持逆势增长态势。（2）日本：低生育率与人口老龄化催生养宠需求，支撑日本宠物市场长期平稳发展。一方面，“单身经济”
崛起刺激养宠需求，另一方面，人口老龄化带来“高龄商机”，“银发族”宠物主群体日益庞大。回顾1994、2008、2020 年三次经济衰退时点，同年日本宠物消费增速分别为5.54%、4%和7.23%，尽管在出现严重衰退后的2010、2021 年宠物消费出现下滑，但均能得到迅速恢复，彰显强劲韧性。
回望国内：宠粮消费持续升级，主粮增速领跑行业。我国宠物消费规模稳步攀升，养宠群体日益庞大，据白皮书，2011-2021 十年间我国城镇犬猫消费市场规模CAGR 达28.06%，2022 年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模达2706 亿，同比增长8.67%。同时，养宠人群年轻化，90 后宠物人数占比达55.9%，成为养宠主力军，基于我国城镇人口基数持续扩大及晚婚少子趋势大背景下，国内养宠渗透率提升空间广阔。随着对宠物角色的拟人化认知和宠物家庭地位的提升，宠物主养宠观念不断革新，精细化和科学化喂养理念增强，推动宠粮消费持续升级。而由于主粮的刚需属性，其市场规模随行业扩容稳步快速提升，彰显强劲消费韧性，据星图数据，猫主粮618 销售额较去年同期大幅增长93%，狗主粮同比增长41%，消费增速领跑行业。
投资建议：纵观美国和日本近年经济衰退时期下的宠物消费发展趋势，宠物行业均表现出较强的消费韧性。美国宠物高度人性化趋势及消费升级趋势下，宠物消费在经济衰退期实现逆势增长；日本的低生育率和人口老龄化现象催生宠物陪伴需求，在长期经济衰退中保持平稳发展。我国宠物消费市场仍处于发展初期，养宠人群日益庞大、宠物渗透率不断提升，宠物人性化及宠粮消费升级发展趋势渐显，我国宠物消费尤其是主粮具备强劲韧性，建议关注国内宠物龙头自主品牌建设和市场份额扩张，关注乖宝宠物（拟上市）、中宠股份、佩蒂股份等。
风险提示：原材料价格波动风险，市场竞争加剧、销售不及预期，产能释放不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（责任编辑：王丹）

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